IPO 공모주가 갑자기 사라진 이유, 알고 보니 다 이런 사연이 있었어요!

최근 공모주 청약 일정이 마치 증발한 듯 느껴지지 않나요?

 

평소에 공모주 청약을 꾸준히 챙겨보던 제게도 이달 들어 소식이 쏙 들어간 듯해 "뭔가 이상하다"며 의아해했습니다.

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그 배경을 들여다보니 단순한 '주춤'을 넘어서는 뭔가가 있더군요.

 

오늘은 제 개인적인 공모주 청약 경험까지 곁들여, 왜 공모주 시장이 갑자기 얼어붙었는지 살펴보겠습니다.

 

 

'과도한 기업가치'로 기관투자자들 줄줄이 이탈

올 상반기 대형 IPO로 기대를 모았던 DN솔루션즈와 롯데글로벌로지스가 수요예측 부진을 이유로 상장을 철회했어요.

 

그 이유는 명확했죠. 기업가치가 지나치게 높게 책정되면서 기관투자자들이 "희망 공모가 밴드조차 부담스럽다"고 반응한 겁니다.

 

제 경험으로도, 공모주 수요예측에서는 희망 공모가 밴드 상단을 낮춰야 청약 물량을 많이 확보할 수 있거든요.

 

투자자는 불안해하고, 기업은 '이상적인 가격'만 고집하다 보니 결국 시장에서 철회를 선택하게 됐습니다.

 

 

 

글로벌 경기 불확실성과 금리 인상의 이중 압박

요즘은 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 소식이 연일 뉴스에 오르내리죠.

 

금리가 상승하면 투자자들은 상대적으로 안전한 자산을 찾게 되고, 주식시장의 변동성은 커집니다.

 

그 결과 공모주 청약 경쟁률도 급격히 하락했어요. 작년만 해도 '따상(공모가의 두 배 시초가)을 노리며 수백 대 1 경쟁률이 일반적이었는데, 요즘은 몇십 대 1도 쉽지 않습니다.

 

최근 소형 바이오 공모주 청약에 도전했을 때도 경쟁률이 50대 1에도 못 미치는 걸 보고 "시대가 참 많이 변했구나"싶었습니다.

 

 

 

기관의 '묻지마 투자' 피로감…과도한 차익 실현의 한계

기관투자자들이 공모가를 과도하게 높게 책정하는 '묻지마 투자' 열풍이 한때 공모주 시장을 달구었습니다.

 

하지만 수익률이 이전만큼 보장되지 않으면서 기관들의 참여 열기도 점차 식어가고 있습니다.

 

더 이상 '첫날 차익'으로 받은 주식을 즉시 처분하던 과거의 관행이 통하지 않는 시대가 된 것이죠.

 

공모주 상장일에 주가가 하락하는 사례가 늘어나면서 이제는 "초단기 차익 전략이 더 이상 통하지 않는다"는 평가까지 나오고 있습니다.

 

 

금융당국의 엄격한 심사에 발목 잡힌 IPO

최근 금융당국이 상장 심사 기준을 크게 강화하면서, 상장 예비심사를 청구했다가 철회하거나 승인받지 못하는 기업들이 급증하고 있습니다.

 

기업의 지배구조와 거래처 등 질적 요건을 더욱 엄격하게 심사하다 보니, 많은 기업들이 아예 상장 절차에 들어서기 전에 포기하고 있습니다.

 

기업 입장에서는 까다로운 심사 과정을 통과해도 시장 반응이 불투명하기 때문에, 차라리 상장 계획을 접고 내부 역량 강화에 집중하는 쪽을 선택하고 있는 것입니다.

 

 

대형 딜 '가뭄'…소형 IPO만 간간이 흥행

1000억 원 이상의 대형 공모주들이 줄줄이 철회되면서, 소규모 공모주만이 간간이 흥행하고 있습니다.

 

작은 규모 덕분에 밸류에이션을 낮추고 투자자의 부담을 줄여 흥행에 성공하고 있지만, 그 규모가 작다 보니 전체 시장을 견인할 동력은 부족한 상황입니다.

 

개인적으로도 최근 소형기술주 청약에 선정되었는데, 청약증거금 마련에 현금 사정이 한동안 빠듯했던 경험이 있습니다.

 

 

개인투자자의 이탈…'학습효과' vs 위축

'공모주=안전판'이라는 인식이 점차 무너지면서, 개인투자자들의 청약 경쟁률도 지속적으로 하락하고 있습니다.

 

한때는 공모주 펀드에 투자하면 수익이 보장된다는 말이 돌았지만, 요즘은 원금 보장조차 불확실해지면서 많은 투자자들이 발길을 돌리고 있습니다.

 

개인적으로도 과거에는 공모주 청약 전 설렘이 컸지만, 최근에는 '한 번만 성공하면 다행'이라는 심정으로 접근하고 있습니다.

 

 

그래도 기회는 남아있다—승자는 '정교한 전략가'

공모주 시장이 완전히 막을 내린 것은 아닙니다. 밸류에이션을 합리적으로 조정하고 우수한 기업을 엄선한다면 여전히 수익 기회는 존재합니다.

 

실력을 검증받은 소형 딜이나 핵심 사업 모델이 명확한 기업에 집중하면 청약 경쟁률이 다시 회복될 수 있기 때문입니다.

 

개인적으로도 다음 달 공모 예정인 AI 스타트업 청약에 관심을 갖고, 기업가치와 성장 잠재력을 꼼꼼히 분석할 계획입니다.

 

 

마무리하며

공모주가 갑자기 사라진 것처럼 보일지라도, 사실 그 이면에는 '높은 기대치'와 '위축된 투자심리'라는 복합적인 요인들이 자리 잡고 있어요.

 

과열됐던 시장이 잠시 숨을 고르며 '건강한 성장'의 방향을 모색하는 과정으로 볼 수 있죠.

 

저와 같이 공모주 투자에 경험이 있는 분들은 이제 기업의 밸류에이션과 성장 전략에 더욱 집중해 보는 것이 좋겠습니다.

 

결국 변화의 흐름 속에서 기회를 포착하는 투자자만이 진정한 '승자'가 될 수 있을 거예요!